估值1850億，菜鳥網(wǎng)絡(luò)離上市還遠(yuǎn)嗎？

在物流行業(yè)中，躋身全球前十的獨(dú)角獸，唯獨(dú)菜鳥一家。菜鳥網(wǎng)絡(luò)以1850億元的估值，遠(yuǎn)超極兔的1050億和貨拉拉900億估值，成為行業(yè)內(nèi)最惹人注目的物流企業(yè)。在阿里巴巴宣布啟動“1+6+N”組織變革的當(dāng)下，高估值的菜鳥是否會成為阿里系最先獨(dú)立上市的企業(yè)?這個問題值得關(guān)注。

一、菜鳥簡史

時(shí)間回到2013年，阿里在售假風(fēng)波和物流問題中忙得焦頭爛額。

此前為了加強(qiáng)品牌認(rèn)知度，幫助客戶更好地區(qū)分阿里的to B和to C業(yè)務(wù)，淘寶商城已經(jīng)從淘寶網(wǎng)分拆，又在一年后更名為“天貓”，以應(yīng)對品牌化、高端化挑戰(zhàn)。但僅憑剛剛創(chuàng)立的天貓品牌，仍然不足以應(yīng)對國內(nèi)日漸高漲的電商服務(wù)需求。

馬云曾經(jīng)相信，太過重資產(chǎn)的物流對于阿里來說，會是一個無比沉重的負(fù)擔(dān)，于是屬于阿里的自建物流體系方案長期擱置，遲遲沒有在快遞行業(yè)布局。

而阿里最大的競爭對手京東，則卯足了勁頭，投入了大量資金、資源，建設(shè)其物流體系，以提升其配送體驗(yàn)。在京東布局全國這十多年里，物流履約能力一直是其核心競爭力。

為了提升天貓和淘寶的消費(fèi)者體驗(yàn)，進(jìn)一步優(yōu)化阿里的物流渠道能力補(bǔ)全短板，在2013年，阿里終于下定決心，聯(lián)合了以服務(wù)質(zhì)量著稱的順豐和市占率更高的三通一達(dá)，孵化了菜鳥。

這個時(shí)候，阿里對于菜鳥的定位仍然是輕資產(chǎn)和物流信息整合的中轉(zhuǎn)載體，在發(fā)展方向上與京東的重資產(chǎn)物流做了區(qū)隔。

從上船的合作伙伴也可以看出一些端倪：無論是順豐還是三通一達(dá)，都不愿意阿里獨(dú)吞下海量的電商件訂單。菜鳥可以有，但只能做物流網(wǎng)絡(luò)，而非親自下場做物流公司。

用張勇的話來說，菜鳥的核心是技術(shù)，因此要做其他公司不能做也做不了的事。

而隨著阿里的電商地位日漸鞏固，商業(yè)版圖不斷擴(kuò)張，菜鳥也獲得了集團(tuán)內(nèi)的更多支持。更多的可能性擺在了這家物流網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的面前：阿里有能力也有需要，去布局物流的全鏈路環(huán)節(jié)。菜鳥能夠跟隨阿里的電商業(yè)務(wù)，從快遞拓展到倉配、末端，甚至打通城市農(nóng)村和國際。

這也是阿里最財(cái)大氣粗的階段，馬云大手一揮，直接表示：“給菜鳥1000億去投資，不夠在給3000億，短期不要想盈利的事?！?/p>

同期的阿里云都沒有獲得這樣優(yōu)渥的資源傾斜。因?yàn)殡S著電商行業(yè)的發(fā)展，配套物流的重要性已經(jīng)被深刻認(rèn)知。菜鳥之于阿里，重要性與日俱增。

于是在集團(tuán)的堅(jiān)定支持下，菜鳥從青澀期迅速走向成熟，在整個物流行業(yè)開啟了一系列布局。

為了加強(qiáng)線下能力，阿里入股了百世、圓通，秉持著“拿來主義”，把這些企業(yè)既有的倉儲實(shí)體和網(wǎng)絡(luò)并入菜鳥體系，并持續(xù)投入行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

再往后，以菜鳥驛站、菜鳥裹裹為代表的末端產(chǎn)品，從線上線下重構(gòu)了一套囊括幾乎所有主流物流企業(yè)的物流體系產(chǎn)品。同時(shí)，伴隨著阿里出海的腳步加快，菜鳥的觸手開始遍布全球。

2018年全球智慧物流峰會上，菜鳥公布了一項(xiàng)名為“一橫兩縱”的發(fā)展戰(zhàn)略：

一橫指的是幫助物流行業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級，通過利用IoT、大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)，幫助行業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步提升行業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)效率;兩縱則強(qiáng)調(diào)菜鳥的智慧供應(yīng)鏈能力和全球化供應(yīng)鏈能力。

二、上市機(jī)會即將成熟

根據(jù)官網(wǎng)信息，截止去年4月，菜鳥在全球擁有直屬員工和生態(tài)用工超過6萬人，分布在19個國家和地區(qū)，共同在全球物流、供應(yīng)鏈、消費(fèi)者物流、全球地網(wǎng)和物流科技等方面提供服務(wù)。

在全球物流基礎(chǔ)設(shè)施和底層能力建設(shè)層面，運(yùn)營著超過1000萬平方的全球運(yùn)營地網(wǎng)設(shè)施面積，日均服務(wù)跨境包裹量超過500萬件。履約能力覆蓋全球，能夠做到“一杯咖啡錢”實(shí)現(xiàn)全球Top20城市5日達(dá)。

如今成立正好10年的菜鳥，已經(jīng)成長為阿里業(yè)務(wù)體系中極其關(guān)鍵的一環(huán)。

上月末，阿里首席財(cái)務(wù)官徐宏在阿里電話會上表示，在所有的業(yè)務(wù)板塊和業(yè)務(wù)公司里，除了現(xiàn)在淘寶天貓外，都可能獨(dú)立融資和分拆：

“未來所有具備條件的業(yè)務(wù)集團(tuán)和公司，當(dāng)它們都有獨(dú)立融資和上市的主體后，我們會準(zhǔn)備好一個上一個。在它們上市后，會進(jìn)一步評估它們對整個阿里集團(tuán)的重要性，來決定是不是保持控制，還是可以放棄控制。”

一般來說，推進(jìn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)上市需經(jīng)歷3個階段：首先是獨(dú)立的員工持股計(jì)劃，然后需要引入外部股東，最后則是找尋合適的市場環(huán)境。

按照中信證券的分析，在阿里集團(tuán)內(nèi)，預(yù)計(jì)Lazada、盒馬等業(yè)務(wù)正處于第一階段;菜鳥、Trendyol、本地生活正處于第二階段。

要知道中國的物流快遞行業(yè)已經(jīng)成熟，有著京東、順豐和三通一達(dá)的存在，菜鳥不難找到相應(yīng)的對標(biāo)上市公司。從業(yè)務(wù)前景與財(cái)務(wù)狀況來看，菜鳥距離上市已經(jīng)很近了。

三、進(jìn)步前景

今年3月，菜鳥在杭州率先宣布聯(lián)合天貓超市實(shí)現(xiàn)“半日達(dá)”。4月以來，菜鳥的物流半日達(dá)北京同樣開城在即。

按照規(guī)劃，今年年底前，以中午12點(diǎn)和午夜12點(diǎn)作為下單截止時(shí)間，分別在當(dāng)日下午9點(diǎn)前和次日上午12點(diǎn)前送達(dá)的“1212模式”菜鳥半日達(dá)，將在全國20個城市落地。人口數(shù)量千萬級別以上的城市覆蓋率達(dá)到100%。

這樣高度領(lǐng)先行業(yè)的速度，已經(jīng)接近了物流的時(shí)間極限。背后則代表著阿里與菜鳥深厚的數(shù)字化能力和大規(guī)模自營供應(yīng)鏈積累。

根據(jù)菜鳥網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，半日達(dá)服務(wù)甚至能夠?qū)⑽锪鲿r(shí)效縮短至6小時(shí)以內(nèi)。相比于傳統(tǒng)的次日達(dá)或者隔日達(dá)，半日達(dá)服務(wù)進(jìn)一步提高了消費(fèi)者的滿意度和忠誠度。

全球化產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)背景下，供應(yīng)鏈和履約服務(wù)競爭加劇，阿里京東等頭部電商平臺正在加碼打造更強(qiáng)的履約能力。而菜鳥獨(dú)立融資、上市之后，將獲得更快的決策速度，更自由的布局可能。

這份能力也將賦能更多的品牌商家，推動更大的系統(tǒng)的效能提升，為行業(yè)提供一個更智慧的物流解決方案。

在阿里、菜鳥為代表的行業(yè)巨頭持續(xù)整合社會資源時(shí)，更多相關(guān)的企業(yè)主體、商家和消費(fèi)者將會感知到進(jìn)步的訊息和紅利。