賬上躺了1000億，美團(tuán)在拼命存錢(qián)！

自第二季度經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)扭虧為盈后，美團(tuán)的盈利能力再上一個(gè)臺(tái)階。近日，美團(tuán)公布了2022年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)本季度收入626億元人民幣，同比大漲28.2%，達(dá)到歷史新高;凈利潤(rùn)12.17億元，作為對(duì)比，美團(tuán)第二季度還凈虧損了11.16億元，去年同期更是凈虧損了99.94億元。

1、美團(tuán)進(jìn)入穩(wěn)定盈利期

具體到分部來(lái)看，包括餐飲外賣(mài)、到店酒旅、閃購(gòu)在內(nèi)的“核心本地商業(yè)”收入463億元，同比大漲24.6%。該分部經(jīng)營(yíng)凈利更是翻了一倍有余，達(dá)到9.32億元?？梢哉f(shuō)，美團(tuán)的核心業(yè)務(wù)已經(jīng)完全“支棱”了起來(lái)，扛起了營(yíng)收和盈利的兩面大旗。

據(jù)美團(tuán)分析，核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的背后，主要受益于活躍商家數(shù)量的增長(zhǎng)。比如餐飲外賣(mài)方面，美團(tuán)不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，增加正餐以外品類(lèi)的商家;閃購(gòu)方面，通過(guò)與蘇寧易購(gòu)的合作擴(kuò)充品類(lèi)，活躍商家數(shù)量和新入駐商家數(shù)量也都同比增加30%。

至于長(zhǎng)期虧損的新業(yè)務(wù)，本季度的表現(xiàn)也還算不錯(cuò)。不僅營(yíng)收同比大漲39.7%至163億元人民幣，經(jīng)營(yíng)虧損也同比大幅收窄32.5%至68億元。對(duì)此，美團(tuán)分析稱(chēng)是由于商品零售業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)效率的提高。

像是品牌定位升級(jí)為“明日達(dá)超市”的美團(tuán)優(yōu)選，目前已經(jīng)覆蓋了近3000個(gè)市縣。美團(tuán)的供應(yīng)鏈及物流能力也在持續(xù)完善，并通過(guò)智能分揀系統(tǒng)等降低成本、提高配送效率。美團(tuán)買(mǎi)菜則是加強(qiáng)了與地方政府及農(nóng)民的合作，進(jìn)一步擴(kuò)充品類(lèi)以吸引更多消費(fèi)者。

對(duì)于外界擔(dān)心的新業(yè)務(wù)虧損情況，美團(tuán)則不是很著急。

財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上，美團(tuán)CFO陳少暉表示將繼續(xù)降低成本和支出，提升運(yùn)營(yíng)效率。但“短期內(nèi)的成本優(yōu)化不能以破壞業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展為代價(jià)，我們將平衡長(zhǎng)期發(fā)展和短期成本縮減兩方面工作。以投資回報(bào)率為基礎(chǔ)來(lái)配置資源，根據(jù)發(fā)展情況、現(xiàn)金流來(lái)相應(yīng)調(diào)整新業(yè)務(wù)?！?/p>

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，美團(tuán)對(duì)于新業(yè)務(wù)的態(tài)度，依然保持長(zhǎng)期主義?，F(xiàn)階段新業(yè)務(wù)的主要作用還是增加收入，盈利則是未來(lái)穩(wěn)步推進(jìn)后水到渠成的結(jié)果。

從賬面來(lái)看，第三季度的美團(tuán)表現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都穩(wěn)中向好。但值得注意的是，美團(tuán)的“存錢(qián)大計(jì)”仍在繼續(xù)，不敢有絲毫懈怠。財(cái)報(bào)顯示，截至9月30日，美團(tuán)持有的短期理財(cái)投資、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為883億元、233億元。

也就是說(shuō)，好不容易實(shí)現(xiàn)單季度盈利12.17億元的美團(tuán)，賬上居然還儲(chǔ)備著超過(guò)1000億元的現(xiàn)金。這不禁讓人想起了今年3月，王興在一場(chǎng)內(nèi)部會(huì)議中所說(shuō)的話：“如果未來(lái)三年，美團(tuán)沒(méi)有任何收入，企業(yè)依然要維持運(yùn)行，現(xiàn)金流情況會(huì)是怎樣?”

看來(lái)，這一極端假設(shè)，目前仍是美團(tuán)懸在自己頭上的一把“達(dá)摩克利斯之劍”。

2、美團(tuán)存錢(qián)，應(yīng)對(duì)壓力

要說(shuō)美團(tuán)為什么“沉迷”于存錢(qián)，主要還是為了應(yīng)對(duì)不確定的宏觀環(huán)境。

電話會(huì)議上，王興和陳少暉均表示，過(guò)去一個(gè)季度美團(tuán)的到店酒旅業(yè)務(wù)受到疫情影響很大，且預(yù)計(jì)第四季度核心本地商業(yè)還會(huì)受到更嚴(yán)重的影響。這種時(shí)候，最讓人安心的莫過(guò)于賬上躺著的千億現(xiàn)金。

但是除了宏觀環(huán)境以外，美團(tuán)在資本市場(chǎng)也面臨著不小的壓力。

11月16日，美團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，持有其17%股份的騰訊將要向股東分配約9.58億股美團(tuán)B類(lèi)普通股。這次派發(fā)完成后，騰訊將只剩1.55%的美團(tuán)股票，減持部分市值超1500億港元。

事實(shí)上，早在今年8月，市場(chǎng)上就有過(guò)騰訊要大幅減持美團(tuán)的傳聞。當(dāng)時(shí)很多投資人擔(dān)心騰訊會(huì)直接大幅拋售，導(dǎo)致消息傳出當(dāng)天，美團(tuán)港股股價(jià)從180.9港元暴跌9%至164.5港元，相當(dāng)于蒸發(fā)了近千億市值。

不過(guò)好在，騰訊只是以派發(fā)股票的方式減持，并不會(huì)對(duì)美團(tuán)的市值造成太大影響。但由此帶來(lái)的間接影響是，公告發(fā)布后美團(tuán)股價(jià)一路下跌，從11月15日的166.4港元跌至28日開(kāi)盤(pán)的129港元。半個(gè)月內(nèi)跌幅達(dá)到22.4%左右。

同時(shí)，擺在美團(tuán)面前的還有一個(gè)問(wèn)題：騰訊的某些股東在收到美團(tuán)股票之后，可能會(huì)考慮將其出售。這也是電話會(huì)議上，美銀分析師向美團(tuán)拋出的問(wèn)題。

對(duì)此，王興表示會(huì)跟考慮出售美團(tuán)股票的股東交流分享公司業(yè)績(jī)和前景，盡可能進(jìn)行挽留。對(duì)于其它新股東，美團(tuán)也表示要“持續(xù)同他們對(duì)話，分享公司的長(zhǎng)期發(fā)展愿景和增長(zhǎng)潛力”。

王興還提到，騰訊作為美團(tuán)的長(zhǎng)期股東，為美團(tuán)提供了長(zhǎng)期支持，未來(lái)雙方的合作還是會(huì)繼續(xù)。比如微信給美團(tuán)提供的流量入口等等。因而這次減持并不會(huì)對(duì)美團(tuán)自身的業(yè)務(wù)造成什么影響。

即便如此，為了資本市場(chǎng)對(duì)自己的信心，美團(tuán)顯然還需要拿出更優(yōu)秀的業(yè)績(jī)自證，否則新股東們也有可能陸續(xù)套現(xiàn)離場(chǎng)。就比如美團(tuán)這份亮眼的財(cái)報(bào)，促使其股價(jià)從28日開(kāi)盤(pán)的129港元一路上漲，最高峰達(dá)到140.6港元，漲幅接近9%。

除了宏觀環(huán)境和資本市場(chǎng)的壓力外，美團(tuán)自身也面臨著一個(gè)難題——用戶增長(zhǎng)見(jiàn)頂。

財(cái)報(bào)顯示，截至9月30日的過(guò)去一年中，美團(tuán)交易用戶數(shù)目6.871億，同比增長(zhǎng)僅2.9%，增速達(dá)歷史新低。

而且作為對(duì)比，京東的年度活躍用戶數(shù)同比增加了6.5%;就連月活超13億的微信及Wechat，還實(shí)現(xiàn)了3.7%的用戶增加。

美團(tuán)活躍用戶數(shù)增速放緩的背后，或許是其縮減營(yíng)銷(xiāo)成本所致。但另一方面，也有可能是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所導(dǎo)致的用戶流失。

3、美團(tuán)本地生活，正在面臨挑戰(zhàn)

長(zhǎng)期深耕本地生活的美團(tuán)，一直占據(jù)著最高的市場(chǎng)份額。然而對(duì)于這個(gè)萬(wàn)億規(guī)模的市場(chǎng)，其它大小巨頭也眼饞得很。

除了阿里以外，抖音、快手、京東、滴滴、哈啰等等新入局者，也都在挑戰(zhàn)著美團(tuán)的霸主地位。尤其是抖音憑借短視頻發(fā)力，已經(jīng)將今年的本地生活GMV目標(biāo)調(diào)整為500億元。要知道，目前抖音的本地生活業(yè)務(wù)還是以“到店”為主，從其增速來(lái)看已經(jīng)十分驚人。

反觀美團(tuán)，自今年的半年報(bào)開(kāi)始，調(diào)整了分部披露口徑。不再單獨(dú)列舉“到店酒旅”的業(yè)績(jī)，而是將之并入核心本地商業(yè)。這樣一來(lái)，外界顯然很難分析出其到店業(yè)務(wù)的發(fā)展情況。

但是從商家和消費(fèi)者的感受來(lái)看，抖音的本地生活業(yè)務(wù)還是給美團(tuán)造成了不小的沖擊。

對(duì)于商家而言，抖音的流量無(wú)疑更大，能夠?yàn)樽约赫袛埜嗟男骂櫩?。同時(shí)，抖音對(duì)本地生活的抽成也低于美團(tuán)，這就讓商家們可以進(jìn)一步壓低價(jià)格吸引顧客。即便價(jià)格壓到“賠本賺吆喝”的地步，也能權(quán)當(dāng)是付出的宣傳費(fèi)用。

對(duì)于消費(fèi)者而言，商家們壓低價(jià)格后，自己顯然是最大的直接受益者。用更低的價(jià)格享受同等的服務(wù)，自然不會(huì)有人拒絕。

盡管抖音展現(xiàn)出了自己在本地生活領(lǐng)域強(qiáng)大的實(shí)力，但美團(tuán)似乎并沒(méi)有將其放在眼里。電話會(huì)議上王興直言：

“短視頻平臺(tái)在本地服務(wù)方面取得快速的增長(zhǎng)，但是他們的銷(xiāo)售額同美團(tuán)的銷(xiāo)售額沒(méi)有可比度，我們的到店業(yè)務(wù)和廣告平臺(tái)能為消費(fèi)者和商家提供不同的價(jià)值，我們的服務(wù)基于店家和搜索結(jié)果，能滿足消費(fèi)者最為直接的需求，也能滿足店家穩(wěn)定的日常運(yùn)營(yíng)需求。”

“搜索”和“推薦”的差別，確實(shí)是一道鴻溝。就像抖音電商的GMV，短期內(nèi)也很難超過(guò)傳統(tǒng)電商平臺(tái)一樣。但抖音也清楚這一點(diǎn)，所以早就搭建起了“商城”板塊。目前抖音更是在加大本地生活板塊的構(gòu)建力度，甚至還在完善自己的搜索生態(tài)。

短期內(nèi)，抖音是很難對(duì)美團(tuán)的本地生活霸主地位造成威脅。但等到平臺(tái)生態(tài)更加完善、用戶心智培養(yǎng)起來(lái)的時(shí)候呢?抖音顯然會(huì)是一個(gè)在美團(tuán)面前飛速成長(zhǎng)的勁敵。

對(duì)于現(xiàn)在的美團(tuán)而言，如何留住并吸引更多的商家和用戶，或許才是最為關(guān)鍵的問(wèn)題。