德邦凈利飆升20倍，京東撿到寶了！

德邦交出了一份讓市場震驚的成績單。10月27日，京東物流和德邦共同發(fā)布了德邦2022年第三季度財報。數(shù)據(jù)顯示，該季度德邦營收80.15億元，同比增長4.51%。歸屬于上市公司股東的凈利潤更是實(shí)現(xiàn)了驚人飛躍，達(dá)到2.56億元，同比增長1996.87%，接近20倍?？鄯莾衾麧?.7億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

1、凈利大漲20倍，德邦重新看見希望

對此，德邦的分析是“受益于客戶需求轉(zhuǎn)變及大件物品線上化滲透率不斷提升，公司大件快遞業(yè)務(wù)仍保持較高增速?！贝送猓掳畋痪〇|物流收購后，一系列的降本增效舉措也表現(xiàn)出了不錯的效果。

第三季度內(nèi)，德邦的營業(yè)成本同比下降0.51%，占收入比也下降了4.31個百分點(diǎn)。其中，由于持續(xù)推動末端網(wǎng)絡(luò)變革，人工成本同比減少3.25%;得益于自身精細(xì)化管理能力不斷提升，理賠、包材、辦公費(fèi)等其他成本也同比減少了8.06%。

不過僅看營業(yè)收入和營業(yè)成本的變化，似乎并不足以讓德邦的凈利潤大漲20倍。究其原因，還是德邦去年的業(yè)績太差了，被京東物流收購后，其凈利率才出現(xiàn)了明顯的改善。

翻開德邦去年第三季度的財報，和現(xiàn)在簡直不可同日而語。去年同期，德邦營收76.69億元，看起來還算不錯。但其歸屬于上市公司股東的凈利潤只有1223萬元，同比減少91.38%;扣非凈利潤更是負(fù)值，凈虧損8741.3萬元。也難怪今年扭虧為盈后，能拿出一份數(shù)據(jù)驚人的成績單。

從德邦今年的財報來看，最大的變化就是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。該季度德邦的快遞業(yè)務(wù)營收53.03億元，同比增長11.78%;快運(yùn)業(yè)務(wù)卻只營收了24.4億元，同比減少8.54%。很明顯，在京東接手后，德邦的業(yè)務(wù)重心有往快遞方向傾斜的趨勢。

當(dāng)然，作為曾經(jīng)的“零擔(dān)之王”，德邦也未放棄快運(yùn)業(yè)務(wù)。只不過，按照德邦目前的布局來看，更追求快運(yùn)“質(zhì)”的增長和快遞“量”的增長。

昔日的價格競爭同樣也影響到了德邦，因而其現(xiàn)在還處于利潤修復(fù)階段。本季度德邦快遞業(yè)務(wù)每公斤單價同比提升2.42%，快運(yùn)業(yè)務(wù)每公斤單價提升1.39%。短期來看，快運(yùn)單價的增長確實(shí)有可能影響單量，但長期來看也是必要之舉。更何況此時的德邦已經(jīng)在快遞領(lǐng)域找到了新的增長點(diǎn)。

由此看來，德邦“敗也快遞，成也快遞”。隨著京東物流正式全面接管，德邦在快遞領(lǐng)域的故事才剛剛開始。

2、德邦的困境，京東的機(jī)會

2022年對于德邦的創(chuàng)始人崔維星而言，注定是糾結(jié)的一年。

自從2018年決定向電商件拓展業(yè)務(wù)后，德邦一度陷入騎虎難下的境地。這一年德邦成功在上交所上市，成為國內(nèi)的“快運(yùn)物流第一股”。本該是春風(fēng)得意的時候，崔維星卻為尋找第二增長曲線發(fā)起了愁。

四處找人出謀劃策以后，崔維星最終決定將德邦向快遞公司轉(zhuǎn)型，把原本的零擔(dān)業(yè)務(wù)與快遞相結(jié)合，推出大件商品的快遞服務(wù)。甚至，在上交所敲鐘的時候，他還把德邦的名字改成了“德邦快遞”。

但也正是這個決定，讓德邦陷入了前所未有的困境之中。

由于公司剛剛上市，再加上崔維星自身謹(jǐn)慎的性格，德邦的轉(zhuǎn)型顯得有些瞻前顧后。相比之下，零擔(dān)快運(yùn)和大件快遞的服務(wù)對象并不同。前者服務(wù)的是B端生產(chǎn)企業(yè)，后者則是服務(wù)C端。因而德邦原本應(yīng)該投入更多的精力在開拓市場上。

可德邦又不想冒險徹底轉(zhuǎn)型，仍要繼續(xù)投入原先的零擔(dān)快運(yùn)業(yè)務(wù)。這也就導(dǎo)致其陷入了“兩邊都想要，卻兩頭不討好”的境地。結(jié)果就是德邦在物流行業(yè)市場份額逐年下降，2021年更是上市后首次出現(xiàn)扣非凈利潤虧損。

終于，2022年初，崔維星在公司內(nèi)部的一場早餐會上宣布：德邦將被京東物流收購，京東也將委派高層接手德邦。

此時的德邦，早已從巔峰期30元的股價，一路跌到了10元左右。而這也給了京東一個“抄底”的絕好時機(jī)。

自從收購了達(dá)達(dá)快送，補(bǔ)齊即時配送業(yè)務(wù)后，大件快遞和快運(yùn)就成了京東物流版圖最需要的一塊拼圖。德邦，無疑是京東心目中的“最佳人選”。

今年9月初，德邦發(fā)布要約收購股份交割完成公告。公告顯示，京東以13.15元/股的價格收購了德邦部分股份。收購?fù)瓿珊?，京東實(shí)控德邦72%的股權(quán)。與此同時，德邦的股價也在一周內(nèi)從12.81元最高漲至19.18元，漲幅接近50%。

10月17日，德邦發(fā)布公告，宣布京東物流執(zhí)行董事兼CEO余睿接替崔維星出任董事長，京東集團(tuán)高級副總裁唐偉擔(dān)任副董事長。再加上此前京東系出身的丁永晟擔(dān)任德邦財務(wù)負(fù)責(zé)人，德邦已完成了高層的大換血，徹底歸京東所有。

不過據(jù)了解，德邦將繼續(xù)保持上市地位，以及業(yè)務(wù)和運(yùn)營的獨(dú)立性。來自京東的高管并不涉及具體業(yè)務(wù)，負(fù)責(zé)德邦產(chǎn)品和運(yùn)營的依舊是老員工。

當(dāng)然，被京東收購后，德邦的變化還是有的。比如有德邦內(nèi)部人士透露，目前京東物流與德邦已經(jīng)在倉儲、供應(yīng)鏈、科技等方面加大了業(yè)務(wù)滲透。而且在新的管理層入駐后，也加大了對于德邦的成本管控。今年第三季度大幅提升的凈利潤，也是成本管控最為明顯的成果。

除了扶正德邦業(yè)績以外，外界最為關(guān)心的其實(shí)還是京東物流和德邦的融合情況。結(jié)合京東在供應(yīng)鏈和電商領(lǐng)域的成績來看，德邦的快運(yùn)和大件快遞都有望成為其一大助力。

3、大件快遞，還在競爭期

從德邦的歷年年報來看，其大件快遞業(yè)務(wù)在總業(yè)務(wù)中的占比不斷提高，2018年上市后更是反超了原本的零擔(dān)快運(yùn)業(yè)務(wù)。

和其他做電商件的快遞公司相比，德邦的方向顯然更加垂直。家電、家具、健身器材等大件消費(fèi)品，在線上的滲透率遠(yuǎn)不如小件消費(fèi)品。而德邦依托自己在大件物流領(lǐng)域的經(jīng)驗，能夠很好地向大件快遞逐步滲透。

與此同時，由于大件快遞在送貨上門、送裝一體等服務(wù)方面有著較高需求，一旦德邦能夠在服務(wù)上提供足夠的質(zhì)量，就很容易建立起難以逾越的護(hù)城河。從發(fā)展前景來看，德邦的大件快遞很值得市場期待。

不過就目前而言，德邦還沒有真正在大件快遞行業(yè)站穩(wěn)腳跟。和快遞業(yè)巨頭加速整合有所不同的是，快運(yùn)和大件快遞市場，目前的集中度和整合度還處于初級階段。換言之，德邦所面臨的競爭對手還是很多。

最典型的就是阿里旗下的“菜鳥”。今年以來，菜鳥的一系列舉動都有著進(jìn)攻德邦腹地的跡象。比如德邦一直承諾60KG內(nèi)免費(fèi)送貨上門，菜鳥就承諾天貓自營產(chǎn)品可以提供送貨上門服務(wù);德邦將自身優(yōu)勢升級為“送裝一體”，即家具家電等產(chǎn)品可以在上門的同時提供安裝服務(wù)，菜鳥就開始大規(guī)模招聘送裝師傅，同樣將送裝一體作為自身賣點(diǎn)之一。

就在10月27日，菜鳥和天貓聯(lián)合宣布未來三年天貓大件電器家裝商品將全面實(shí)現(xiàn)免費(fèi)送裝，擺明了是要進(jìn)一步搶占大件快遞的市場份額。

同時，從菜鳥屢次“聯(lián)合天貓宣布”也能看出，末端服務(wù)水平的提高也是為了和電商業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，吸引更多的消費(fèi)者從天貓上購買高客單價的大件商品。這樣的“聯(lián)動”，未來或許也會是德邦和京東深化合作的方式之一。

除此以外，多位行業(yè)分析師預(yù)計，京東物流和德邦未來還可以進(jìn)一步互相導(dǎo)流。比如京東物流為德邦提供商流、核心倉網(wǎng)等業(yè)務(wù)資源;在數(shù)智化建設(shè)、集團(tuán)運(yùn)營資源等方面為德邦進(jìn)行賦能，助其提升核心優(yōu)勢、擴(kuò)大市場份額、提升盈利能力等。

德邦的這次財報雖然已經(jīng)初現(xiàn)成效，但也只能算剛剛起步。未來想要繼續(xù)維持高水準(zhǔn)的盈利能力，依舊需要德邦和京東物流發(fā)揮好融合互補(bǔ)后的規(guī)模效應(yīng)。對于京東而言，徹底拿下德邦后，其物流版圖同樣也增添了無限的可能。