快遞業(yè)馬太效應凸顯

近期，國內(nèi)各上市快遞企業(yè)均已公布2019年第一季度財報，順豐等頭部玩家在迎來現(xiàn)金流大幅改觀的同時，正緊鑼密鼓地謀劃產(chǎn)業(yè)布局和即將到來的618電商大促。同時，基于各自核心資源的側(cè)重，順豐與“三通一達”的發(fā)展戰(zhàn)略也各有不同，企業(yè)間的差異化日益明顯。

與之對應的是，二線快遞企業(yè)開始掉隊。此前如風達、國通快遞相繼傳出停業(yè)的消息，全峰快遞、安能則陷入拖欠員工工資和加盟商維權(quán)糾紛的困境，無不表明二線快遞品牌的生存狀況已然堪憂。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著快遞資源逐漸向頭部企業(yè)集中，二線快遞品牌早已舉步維艱，生存空間或日益收窄，未來快遞市場的“馬太效應”將愈發(fā)顯著。

頭部玩家競爭加劇，順豐尋求差異化發(fā)展

從2019年Q1的營收和凈利潤這兩大指標來看，順豐依舊遠超通達系。根據(jù)順豐發(fā)布的財報，該公司第一季度營收240.2億元，同比增長16.68%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額14.21億元，同比增長301.97%。

但另一方面，歸屬于上市公司股東凈利潤扣除非經(jīng)常性損益后，由去年同期的8.9億元下降至8.35億元，同比下降6.78%。對此，順豐解釋稱系人力、運力、經(jīng)營等成本的上升。

雖然通達系的營收與凈利潤規(guī)模與順豐相比差距仍較大，但通達系的營收與凈利潤增速較順豐有更大優(yōu)勢。其中，韻達的營收和凈利潤增幅最快，2019年Q1韻達營收共計66.84億元，同比增長151.6%;凈利潤為4.99億元，同比增長38.08%。

除了業(yè)績層面的比拼之外，頭部快遞企業(yè)在業(yè)務量方面也呈追趕之勢。根據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，從業(yè)務量來看，2019年第一季度，中通以18.66%的市場份額穩(wěn)居首位，韻達、圓通則在分列二、三位，市場份額分別為14.7%和13.1%。

頭部玩家競爭加劇、二線品牌掉隊，快遞業(yè)馬太效應凸顯_物流_電商報

與通達系相比，電商件一直不是順豐的優(yōu)勢領域，也正因此，順豐正逐步向綜合物流服務商轉(zhuǎn)型，發(fā)力冷鏈、供應鏈等領域。

以供應鏈為例，在去年10月，順豐便宣布55億元收購世界500強公司德國DHL在華業(yè)務，進軍供應鏈領域。今年3月，順豐進一步成立順豐敦豪供應鏈中國;連一向低調(diào)的順豐董事長王衛(wèi)也出現(xiàn)在了現(xiàn)場，寓意深刻。根據(jù)順豐披露的財務數(shù)據(jù)，今年3月這項業(yè)務便貢獻營收3.9億元。

二線企業(yè)掉隊，市場份額被頭部企業(yè)搶占

2019年以來，中小快遞企業(yè)相繼曝出生存危機。在3月如風達快遞宣布暫停業(yè)務后，有消息稱，國通快遞也傳出停工放假的通知。隨后國通快遞官方否認停工，表示公司內(nèi)部正積極謀求轉(zhuǎn)型，但業(yè)內(nèi)人士分析稱，國通快遞運營不佳已是不爭的事實。

同樣在3月，全峰快遞被曝拖欠合作商貸款和員工工資，數(shù)額超億元。另一中小快遞企業(yè)安能快遞則陷入加盟商維權(quán)糾紛事件中，令人唏噓。

申萬宏源發(fā)布的研報指出，對于中小快遞公司而言，自身業(yè)務規(guī)模達不到自動化 分揀所需要的最小單量，人工成本的上升，使得這些公司進入“單量市占率下降-單件成本 上升”的循環(huán)，再疊加單件收入持續(xù)下降，中小快遞公司生存狀況愈發(fā)艱難?？傮w來看，中小公司退出市場的速度將會超過市場預期。

而曾令消費者期待的京東物流，也無可避免呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。今年4月15日，劉強東在內(nèi)部信中稱，京東物流已連續(xù)12年虧損，且2018年全年虧損額度超過23億元;若再加上內(nèi)部結(jié)算，京東物流當年虧損總額超過28億。

對此，京東快遞聯(lián)合達達宣布進軍同城物流，對外稱3公里最快可實現(xiàn)30分鐘送達，并在京東快遞小程序上線相應入口。從業(yè)務模式上來看，開始做2C業(yè)務的京東物流直接對標順豐，并與后者和通達系等諸多對手一同展開競爭。截至4月底，京東宣布個人快遞業(yè)務已覆蓋全國50個城市。

“京東的優(yōu)勢在倉配網(wǎng)，多地分倉與小范圍配送。而個人快遞考驗的是快遞公司分撥和干線的運輸能力。京東等于要重新搭建一個快遞網(wǎng)絡。從攬收--城市分撥--干線運輸--再城市分撥--配送整個環(huán)節(jié)中，京東只有攬收和配送這兩塊和倉配是重合的。”某業(yè)內(nèi)從業(yè)人士指出。

廣發(fā)證券在研報中表示，截至2019年第一季度，CR6(行業(yè)集中度)預計已突破76%。隨著中小快遞陸續(xù)退出，頭部公司搶占中小快遞份額的階段即將結(jié)束，龍頭快遞間的競爭正逐步拉開。

快遞業(yè)基本面向好，末端成本問題引關注

盡管中小快遞企業(yè)運營狀況堪憂，但當前，整個快遞行業(yè)無論是業(yè)務量還是業(yè)務收入，均能保持一定增長。根據(jù)國家郵政局發(fā)布的2019年一季度郵政行業(yè)運行情況，一季度，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成121.5億件，同比增長22.5%;業(yè)務收入累計完成1543億元，同比增長21.4%。

頭部玩家競爭加劇、二線品牌掉隊，快遞業(yè)馬太效應凸顯_物流_電商報

在現(xiàn)金流方面，根據(jù)順豐與通達系發(fā)布的財報，2019年第一季度，各快遞股的現(xiàn)金流也普遍好轉(zhuǎn)。具體來看，順豐經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額上升至14.21億元，同比增長301.97%;圓通與韻達也分別同比增長158.51%與107.64%;申通則實現(xiàn)現(xiàn)金流凈虧損同比收窄54.41%。

廣發(fā)證券分析師商田指出，充裕的經(jīng)營性凈現(xiàn)金讓企業(yè)能更好地投資擴產(chǎn)，產(chǎn)能優(yōu)化進一步反哺主業(yè)，創(chuàng)造更好的現(xiàn)金流，從而形成一個良性循環(huán)。

值得一提的是，成本與現(xiàn)金流被認為是分析快遞物流企業(yè)基本面最重要的參數(shù)。根據(jù)網(wǎng)經(jīng)社-中國電子商務研究中心此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，末端配送成本已經(jīng)占到物流行業(yè)總成本的30%以上。物流行業(yè)人士指出，無人物流在國內(nèi)市場目前作用有限，隨著自提柜逐步開始收費，成本問題同樣也開始凸顯。

此前，4月廣州市郵政管理局發(fā)布《廣州市關于郵政快遞末端配送車輛規(guī)范化管理的實施意見》指出，計劃在全市投入5萬輛快遞專用電動三輪車，通過統(tǒng)一車輛標準、統(tǒng)一標志標識、統(tǒng)一規(guī)范使用、統(tǒng)一車輛監(jiān)管的規(guī)范化管理手段，建立一套符合廣州市實際的規(guī)范化郵政快遞末端配送車輛運行管理模式。未來這一方案若在全國推廣，無疑將進一步減少快遞物流企業(yè)的固定資產(chǎn)成本。